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A股公司密集停牌 国资国企改革燎原A股市场
2014年03月28日14:28:02    来源:中国证券网

  尽管早有预热,国资改革本周给资本市场所带来的激动和欣喜,却依然是实在而强烈的,且令人应接不暇。周初,上海“大小文广”改革大幕骤启,东方明珠、百视通双双停牌;接着,广东国资整合突然提速,贵糖股份、风华高科携手停牌;同日,上海国企棱光实业、耀皮玻璃也一同停牌。

  十八届三中全会为新一轮国资改革定调后,各地相继出台改革方案,“国资”的引领地位进一步凸显。在中国经济面临下行压力以及诸多结构性问题的背景下,国资布局的调整势在必行。综观各地现已面世的改革方案,几乎均提到了对现代服务业、先进制造业的“聚集”。而这场大转型催生的,将是一股势不可挡的整合重组浪潮。无论是整体上市的集团公司,还是作为单项业务平台的上市公司,国资将通过各类平台,携手市场各参与主体,以完成国资布局结构的调整。

  作为这一轮国资改革的核心,混合所有制将会得到大力发展——国资改革不再是“国企”一家的唱念做打,而是与民间资本共赢发展的“一台戏”。

  从更为微观的层面而言,国企本身则需要产业转型升级,尤其是在新兴经济的冲击之下。2013年,手游、互联网金融、环保等诸多新兴经济异军突起,传统行业在其挤压下迅速老去,一些国企纷纷放下身段向手游、互联网金融伸出橄榄枝,转型渴求一燃即着。这一势头在2014年并不会消减。无论是希望结构调整、产业链升级的一方,还是有证券化需求的一方,资本市场总能为他们找到一条最合适的途径。

  国资改革,已成燎原之势,其将贯穿整个2014年的资本市场。

  关注新国企改革六大投资线索(附股)

  招商证券:不同于上一轮国企改革,新一轮改革从"管国企"转向"管国资",实施上以发展混合所有制为突破口,打破产权垄断和市场垄断。

  这将带来众多开放性市场化重组机会,扩大民企生存空间,提升垄断和传统性行业国企经营效率。关注价格管制放开、市场准入放开、资产注入、引入激励机制、兼并重组、品牌和资源重估六个方面的投资机会。

  我国国企改革已历经多年探索历程,打破垄断、引入混合所有制、建立现代企业制度等相关改革方案在多年前都已成熟,但实施进展缓慢。国企分类不明晰导致布局不合理、政企不分导致经营效率低下的问题仍然存在。

  新一轮国企改革以打破产权垄断作为突破口。本次国资改革的核心是以国资改革带动国企改革,以发展混合所有制为突破口,打破产权垄断和市场垄断,实现国资布局优化和企业制度完善。垄断行业和传统性行业国企的经营效率有望大幅改善,民企生存空间得以提升。

  综合来看,建议投资者关注以下六大投资线索:

  线索一:垄断行业市场准入放开。能源、文化、医疗、金融等行政垄断行业进一步放开市场准入,关注广汇能源、鹏博士、二六三、复星医药、开元投资、万向钱潮、烽火电子;油气管网、铁路、电信、电网等自然垄断行业的方向是网运分开,但改革难度较大。

  线索二:引入激励,提高效率。食品饮料、医药、商贸零售、餐饮旅游、汽车、家电、文化传媒等消费竞争性行业在引入混合股份制之后,有望实现管理效率提升。关注恒顺醋业、光明乳业、中炬高新、老白干、王府井、友谊股份、青岛海尔、锦江股份、全聚德、中国国旅、同仁堂、华域汽车。

  线索三:资产注入、重组。国企资产证券化进程尚未完成,相关上市公司将成整体上市平台,其中证券化率较低的军工行业空间最大。关注中国重工、中航电子、中国卫星、东方明珠、上海机场、上海医药、江淮汽车、一汽轿车、一汽夏利。

  线索四:价格管制放开。石油、天然气、铁路、水、电等资源和公共品价格逐步市场化,有利于企业业绩提升。关注中石油、中石化、大秦铁路、长江电力、国投电力、黔源电力。

  线索五:品牌和资源在股权流通中实现价值重估。食品饮料、餐饮旅游业国企传统品牌等无形资产账面价值低估;商贸零售、银行、水电、交运二级市场估值处于低位,且资产质量和现金流较好。关注全聚德、贵州茅台、银座股份、友谊股份、合肥百货、王府井、新世界、交通银行、川投能源。

  线索六:兼并和过剩产能退出。煤炭、化工、钢铁、建材、有色金属、传统机械等原材料和制造行业以及商贸零售业呈现成长性不足、过度竞争、产能过剩局面。国企改革有利于改变现有僵化的体制和机制制约,重组阻力减小,企业寻求并购整合和转型动力提升。关注恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、宝钢股份、王府井。